Co je to Perpetual Futures? Žádné vypršení platnosti, financování a jak pachatelé fungují

Perpetual Futures v jedné větě

Perpetual future – často nazývaná „pachatel“ – je futures kontrakt bez data vypršení platnosti.

Můžete jej držet, pokud máte dostatečnou marži a jste ochotni zaplatit nebo získat finanční prostředky.

• Žádné pevné datum vypršení platnosti nebo vypořádání
• Cena je navržena tak, aby přesně sledovala podkladový spotový index
• Dnes nejoblíbenější formát pro obchodování s krypto deriváty

Proč Crypto Markets vymyslel pachatele

Tradiční futures vyprší ke stanovenému datu. Obchodníci musí přesunout pozice na nový kontrakt nebo uzavřít před vypořádáním.

Crypto běží nepřetržitě a rychle se pohybuje. Pachatelé odstraní potíže a nechají pozice zůstat otevřené na neurčito.

• Není potřeba žádná čtvrtletní role nebo změna smlouvy
• Jednodušší pro obchodníky, kteří chtějí nepřetržitou expozici
• Likvidita se koncentruje v jedné hlavní smlouvě na aktivum

Jak se Perps drží blízko spotové ceny

Bez data expirace nic nenutí pachatele konvergovat se spotem v určitém termínu.

Místo toho burzy používají mechanismus financování – pravidelné platby mezi držiteli dlouhých a krátkých pozic.

• Když pachatel obchoduje nad spotem, financování je obvykle kladné – longs platí shorts
• Když se pachatel obchoduje pod bodem, financování se může změnit na záporné – shorty platí dlouhé
• Tyto platby posouvají smluvní cenu zpět k indexu

Jednoduše vysvětlená míra financování

Sazba financování je malé procento aplikované na velikost vaší pozice v pravidelných intervalech, často každých osm hodin.

Nejedná se o poplatek placený burze. Převádí se mezi obchodníky na opačných stranách trhu.

• Kladná sazba: dlouhé pozice platí, krátké pozice dostávají
• Negativní kurz: krátké pozice platí, dlouhé pozice dostávají
• Velikost sazby odráží, jak daleko je cena perp od spotového indexu
• Vysoké kladné financování často signalizuje přeplněné dlouhé pozice

Jednoduchý příklad financování

Předpokládejme, že držíte dlouhého BTC perp v hodnotě deseti tisíc dolarů a míra financování je 0,01 % pro interval.

Za tento interval byste zaplatili jeden dolar. Krátký držák stejné velikosti by jej obdržel.

V mnoha intervalech se financování může stát smysluplným nákladem – zejména u velkých, dlouhodobě držených pozic.

• Financování = velikost pozice × míra financování
• Vyplaceno nebo přijato bez ohledu na to, zda je obchod ziskový
• Před dodržením intervalu zkontrolujte předpokládanou příští míru financování

Perps vs čtvrtletní (datované) futures

Čtvrtletní futures vyprší k pevnému datu a vypořádají se s cenou indexu v daný okamžik.

Platnost pachatelů nikdy nevyprší, ale účtují si průběžné financování. Každý formát vyhovuje jiným stylům obchodování.

• Čtvrtletní: pevné vypršení platnosti, vestavěná konvergence, žádné opakované financování
• Perpetual: bez expirace, financování nahrazuje expirační kotvu
• Čtvrtletní vyhovuje obchodníkům, kteří plánují v určitém časovém horizontu
• Pachatelé vyhovují neustálým spekulacím a zajišťování bez rolování kontraktů

Co jiného se v praxi liší

Kromě vypršení platnosti a financování sdílejí pachatelé a datované futures většinu mechanismů – marže, pákový efekt, dlouhé a krátké obchody.

Likvidita a úrovně poplatků se mohou u těchto dvou produktů na stejné burze lišit.

• Pachatelé mají obvykle nejhlubší likviditu u hlavních coinů
• Čtvrtletní kontrakty mohou mít širší spready u menších aktiv
• Poplatky za obchodování se vztahují na oba – porovnejte sazby pro výrobce a příjemce pro každý produkt
• Některé burzy nabízejí perpy s marží v coinech a stablecoinech

Kontrolní seznam před obchodováním s pachateli

Pachatelé jsou přímočarí, jakmile pochopíte financování. Použijte tento seznam před otevřením pozice.

• Znám aktuální a předpokládanou míru financování?
• Držím dlouhodobě vysoké kladné financování bez důvodu?
• Porovnal jsem poplatky za perp s termínovanými futures na této burze?
• Je můj režim marže nastaven správně pro riziko, které chci?
• Chápu, že financování platí, i když se cena sotva pohybuje?

FAQ: Otázky týkající se trvalé budoucnosti

Časté otázky o tom, jak pachatelé fungují a čím se liší.

• Může pachateli vypršet platnost? Ne – pokračuje, dokud jej nezavřete nebo nebudete zlikvidováni.
• Kdo určuje míru financování? Burza to vypočítává z ceny perp vs spot index.
• Je financování vždy nákladem? Ne – můžete sbírat finanční prostředky, pokud držíte stranu příjemce.
• Jsou pachatelé rizikovější než čtvrtletní futures? Ne přirozeně, ale průběžné financování a vysoká páka společně mohou tiše vysát účty.

Rychlé shrnutí

Perpetual futures jsou kontrakty bez expirace, které sledují spotovou cenu prostřednictvím systému plateb financování.

Longs a shorts si vyměňují finanční prostředky v pravidelných intervalech, aby byla smlouva v souladu s indexem.

Ve srovnání se čtvrtletními futures, perps obchodní pohodlí a neustálé vystavení se opakujícím se nákladům na financování.

• Perp = futures bez data expirace
• Financování nahrazuje vypršení platnosti jako ukotvení ceny
• Před výběrem burzy porovnejte poplatky za obchodování a typické financování