Crypto Futures Arbitrage: Rahoitus, perustiedot, palkkiot ja todelliset riskit

Mitä futuurien arbitraasi tarkoittaa kryptossa

Arbitraasilla tavoitellaan voittoa toisiinsa liittyvien instrumenttien välisistä hinta- tai siirtoeroista.

Kryptoalalla yleiset muodot yhdistävät paikan perp:hen tai perp useisiin tapahtumapaikkoihin.

• Perus = futuurihinta miinus spot-hinta
• Rahoitus = säännöllinen maksu pitkien ja shortsien välillä
• Ristivaihto = sama sopimus hinnoiteltu eri tavalla kahdella alustalla
• Yksikään niistä ei ole riskitöntä maksujen ja toteutuksen jälkeen

Cash-and-Carry: Long Spot, Short Perp

Kun perp käy kauppaa spotin yläpuolella, lyhyt perp ja pitkä spot voivat saada positiivisen perustan ja rahoituksen.

Kauppa suojaa suunta - reuna on kanto miinus kustannukset.

• Long spot = oma kolikko tai vastaava valotus
• Lyhyt perp = offset-delta pysyvällä
• Voitto, kun rahoitus maksetaan lyhyeen plus peruskonvergenssiin
• Tappio, kun peruste levenee sinua vastaan ​​tai rahoitus kääntyy

Vain rahoitusta saava Arb-ajattelutapa

Jotkut kauppiaat keskittyvät puhtaasti rahoitukseen, kun korko pysyy korkeana.

Deltaneutraali suojaus tarvitsee edelleen molemmat jalat täytettynä kohtuulliseen hintaan.

• Korkea positiivinen rahoitus – shortsit saavat usein pitkiltä
• Nopeus muuttuu joka aikaväli – reuna ei ole ikuisesti lukittu
• Tyhjentynyt arb pakkaa nopeammin kuin mallit olettavat
• Lyhyen perp:n marginaalin on selviydyttävä volatiliteettipiikkeistä

Maksupino kahdella jalalla

Arbilla on vähintään kaksi kauppamaksua - usein neljä, jos astut sisään ja poistut molemmista osista.

Laskentataulukon reunan on ylitettävä maksujen, leviämisen ja siirron summa.

• Spot ostopalkkio plus perp myyntipalkkio auki
• Käänteinen suljettaessa – molempien jalkojen ottaja on konservatiivinen
• Kotiutus ja talletus, jos jalat istuvat eri pörsseissä
• Sisäinen siirto halvempaa kuin ketjussa samassa ryhmässä

Perusriskin ja lähentymisen ajoitus

Pohja voi leveneä ennen kuin se kapenee.

Marginaalipuhelut osuvat häviävään osuuteen, kun taas voittava osio on lukittu muualle.

• Mark-to-market tappio lyhyellä perp, jos hinta repee
• Paikalliset jalkavoitot – mutta marginaali on tuotekohtainen, ei nettoutettu kaikkialla
• Lähentymisajoitus tuntematon – kuljetuksen on maksettava odottaessasi
• Päivättyjen futuurien toimituspäivät lisäävät rullakustannuksia

Cross-Exchange Perp Arb

Osta perp halvalla tapahtumapaikalta A, myy runsaasti paikalta B.

Vaatii pääomaa molemmilta puolilta ja nopeita tasapainotettuja täyttöjä.

• Täyttöviive jättää paljaat delta lyhyesti - malli pahin tapaus
• Nostojonot viivästävät tasapainottamista
• Erilaiset arvostusmenetelmät voivat pakottaa eriarvoisia likvidaatioita
• Sääntelyn ja tilin käyttöoikeudet vaihtelevat alueittain

Operatiiviset riskit kaavan ulkopuolella

Vaihtokatkokset, API-virheet ja automaattinen velanpoisto katkeaa siististi arb.

• ADL voi sulkea kannattavan suojausosuuden ensin
• Ylläpitomarginaali kasvaa volatiliteetissa – lisää puskuria
• Stablecoinin depeg osuu spot-osaan
• Älykkäät reititysbotit kilpailevat leviämistä minimiin

Koko ja marginaalipuskuri

Arb on matala suuntainen reuna, mutta ei nolla marginaalijännitystä.

Alimitoitettu puskuri likvidoidaan yhdeltä jalalta suojauksen säilyessä.

• Pidä ylimääräinen vakuus lyhyellä perp-puolella
• Tarkkaile etäisyyttä selvitystilaan molemmissa paikoissa
• Pienennä kokoa, kun rahoitus kääntyy asemaa vastaan
• Stressitesti 10 %:n haitallisen liikkeen selvittämiseksi per jaloissa

Nopea yhteenveto

Kryptofutuurien arbitraasisatojen peruste ja rahoitus suojatuilla jaloilla.

Jokaisen osuuden maksut, siirtokustannukset ja marginaalistressit määräävät todellisen voiton.

Vertaa all-in-kustannuksia eri paikoissa ennen arb-pääoman käyttöönottoa.

• Yleinen muoto: pitkä täplä, lyhyt perp
• Molempien osien avaus- ja sulkemismaksut
• Pohja voi laajentua ennen konvergenssia — puskurimarginaali