Kriptofedezeti stratégia: Spot Plus Short Futures fedezeti áttekintés

Miért érdemes fedezeti pontot rövid határidővel

A hosszú azonnali nyereség, ha az ár emelkedik, és veszít, amikor az ár esik.

A párosított rövid perp kiegyenlíti a delta nagy részét – megtartja az érmét, de csökkenti az iránylengést.

• Spot long = pozitív delta az árhoz
• Rövid perp = negatív delta az árhoz
• Megfelelő méret ≈ delta semleges bejáratnál
• A cél gyakran megvédi az értéket eseményeken vagy alváson keresztül, és nem hagyja fel teljesen a fejét

A sövényláb méretezése

Teljes fedezeti ügylet = rövid elvi érték megegyezik az azonnali értékkel USD-ben.

A részleges fedezet szándékos irányított expozíciót hagy.

• 100%-os fedezet – minimális nettó delta, legmagasabb átviteli érzékenység
• 50%-os fedezeti ügylet – a lépés fele még mindig eléri a PnL-t
• Állítsa újra az egyensúlyt, amikor a spot érték eltér a perp mérettől
• Az érme mennyisége vs. USD fiktív – válasszon egy konvenciót, és tartsa

Perpetual vs Date Futures for Hedges

A perselyek folyékonyak és könnyen dobhatók – a finanszírozás vonatkozik rá.

A határidős határidős ügyletek lejárttal rendelkeznek – az alap a szállításkor konvergál.

• Perp = nincs dátum, folyamatos finanszírozás
• Kelt = alap a lejárati időpont felé, a meghosszabbítandó tekercs költsége
• Szokásos rugalmas portfóliófedezeteknél
• A dátum beillesztheti az ismert eseményablak meghatározott végét

A finanszírozás hatása a fedezett könyvekre

A delta semleges nem azt jelenti, hogy költségsemleges.

Pozitív finanszírozást gyakran hosszú ügyletek fizetnek – rövid fedezeti ügylet kaphat.

• A finanszírozási jel megfordul a piaci elfogultsággal
• A kiterjesztett pozitív finanszírozás segíti a rövid fedezeti jogosultságot
• A negatív finanszírozás a rövid fedezeti költségbe kerül
• Költségvetési átvitel a várható tartási horizonton

A fedezeti nyitás, karbantartás és bezárás díjai

A Spotnak nulla készítői díja lehet; perp short továbbra is kereskedési díjat fizet.

Az oda-vissza utazás a határidős lábon elkerülhetetlen, amikor a fedezet véget ér.

• Nyitva: azonnali díj vásárlás esetén plusz vásárló vagy készítő
• Kiigazítás: a méretre vonatkozó díjak az újraegyensúlyozás során változnak
• Bezárás: vétel a fedezetig, plusz azonnali eladás, ha teljesen kilép
• Hasonlítsa össze a határidős ügyletek díjszintjét – a fedezeti ügylet gyakran hosszú távú rövid

Alap és Mark-to-Market míg fedezett

Az azonnali és a perper árak napon belül eltérnek.

A fedezett PnL továbbra is elmozdul az alaptól és a finanszírozástól, még akkor is, ha a nettó delta kicsi.

• A bázis szélesítése átmenetileg fáj a short perp MTM-nek
• Az MTM beszámítása teljes fedezet esetén – a nettó átvitel és alapváltozás
• A részleges sövény irányított MTM-et hagy a fedezetlen szeleten
• Ha elérhető, használja a csereportfólió nézetet

Amikor a fedezésnek van értelme

A fedezetek megfelelnek az ismert kockázati ablakoknak – feloldás, makró, adózási időzítés, alvás.

Állandó teljes sövény azon a helyen, ahol hosszú ideig szeretné tartani, gyakran vérzik.

• Eseményveszély, amelyet nem lehet élőben nézni
• Nagy spottáska, amelyet nem ad el, de hővédelmet szeretne
• Treasury holding rövid távú stabilitási jelentést igényel
• Nem ideális, ha teljesen felfelé akarsz állni – a sövény fedezi

A kockázatok fedezése nem szünteti meg

Továbbra is marad a cserehitel, a perp láb felszámolása és a stabilcoin-kibocsátás.

• Alulfedezet az árkitörés után – adjon hozzá árrést vagy módosítsa a méretet
• Túlfedezett csökkenés után – rövid nyereség, de azonnali veszteség
• Felszámolás rövid időn belül, ha a margó vékony a szorítás során
• Partnerkockázat mind az azonnali pénztárcán, mind a határidős számlán

Gyors összefoglaló

A kriptofedezeti stratégia a spot hosszú és a rövid határidős ügyleteket párosítja a delta csökkentése érdekében.

A finanszírozás, a díjak és az alap továbbra is mozgatja a fedezett PnL-t – a terv átviteli és egyensúlyi szabályai.

Hasonlítsa össze a határidős ügyletek díjait azon a helyszínen, ahol a rövid élettartamú.

• A teljes vagy részleges fedezet tudatos választás
• Szokásos rugalmas fedezeti ügyleteknél – elmefinanszírozás
• Állítsa újra az egyensúlyt, amikor a folt és a rövid méret eltávolodik egymástól