क्रिप्टो हेजिंग रणनीति: स्पॉट प्लस शॉर्ट फ्यूचर्स हेज अवलोकन

लघु वायदा के साथ हेज स्पॉट क्यों

जब कीमत बढ़ती है तो दीर्घकालिक लाभ होता है और कीमत गिरने पर हानि होती है।

एक मिलान किया गया शॉर्ट पर्प उस डेल्टा के अधिकांश हिस्से को ऑफसेट करता है - आप सिक्का रखते हैं लेकिन दिशात्मक स्विंग को कम करते हैं।

• स्पॉट लॉन्ग = कीमत का सकारात्मक डेल्टा
• शॉर्ट पर्प = कीमत का नकारात्मक डेल्टा
• मिलान आकार ≈ प्रवेश के पास डेल्टा तटस्थ
• लक्ष्य अक्सर घटना या नींद के माध्यम से मूल्य की रक्षा करता है, न कि पूरी तरह से उल्टा छोड़ देता है

हेज लेग को आकार देना

पूर्ण हेज = लघु काल्पनिक अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में हाजिर मूल्य के बराबर है।

आंशिक बचाव जानबूझकर दिशात्मक जोखिम छोड़ता है।

• 100% बचाव - न्यूनतम शुद्ध डेल्टा, उच्चतम कैरी संवेदनशीलता
• 50% बचाव - आधी चाल अभी भी स्पॉट पीएनएल पर है
• जब स्पॉट वैल्यू पर्प आकार से अलग हो जाए तो पुनर्संतुलन
• सिक्का मात्रा बनाम यूएसडी सांकेतिक - एक परंपरा चुनें और कायम रहें

हेजेज के लिए सतत बनाम दिनांकित वायदा

पर्पस तरल हैं और रोल करना आसान है - फंडिंग लागू होती है।

दिनांकित वायदा की समाप्ति हो चुकी है - आधार डिलीवरी पर एकत्रित होता है।

• पर्प = कोई रोल तिथि नहीं, चालू फंडिंग
• दिनांक = समाप्ति पर स्पॉट के आधार पर, रोल लागत का विस्तार करने के लिए
• लचीले पोर्टफोलियो हेजेज के लिए सामान्य रूप से पर्प
• दिनांक ज्ञात ईवेंट विंडो को परिभाषित अंत के साथ फिट कर सकता है

हेज्ड बुक्स पर फंडिंग का प्रभाव

डेल्टा न्यूट्रल का मतलब लागत न्यूट्रल नहीं है।

सकारात्मक फंडिंग का भुगतान अक्सर लॉन्ग-शॉर्ट हेज द्वारा किया जा सकता है।

• फंडिंग का संकेत बाजार के पूर्वाग्रह के साथ बदलता रहता है
• विस्तारित सकारात्मक फंडिंग से शॉर्ट हेज धारक को मदद मिलती है
• नकारात्मक फंडिंग से छोटी हेज की कीमत चुकानी पड़ती है
• बजट अपेक्षित होल्ड क्षितिज से आगे निकल गया

हेज खोलने, रखरखाव और बंद करने की फीस

स्पॉट पर शून्य निर्माता शुल्क हो सकता है; पर्प शॉर्ट अभी भी व्यापार शुल्क का भुगतान करता है।

हेज समाप्त होने पर वायदा चरण पर राउंड-ट्रिप अपरिहार्य है।

• खुला: खरीदने पर स्पॉट शुल्क और प्रति लेने वाला या निर्माता
• समायोजित करें: पुनर्संतुलन के दौरान आकार परिवर्तन पर शुल्क
• बंद करें: पूरी तरह से बाहर निकलने पर कवर के लिए खरीदारी और स्पॉट सेल
• वायदा शुल्क स्तर की तुलना करें - हेज अक्सर लंबी अवधि का छोटा होता है

हेजिंग के दौरान आधार और मार्क-टू-मार्केट

स्पॉट और पर्प की कीमतें इंट्राडे में भिन्न होती हैं।

भले ही नेट डेल्टा छोटा हो, हेज्ड पीएनएल अभी भी आधार और फंडिंग से आगे बढ़ता है।

• आधार चौड़ीकरण से शॉर्ट पर्प एमटीएम को अस्थायी तौर पर नुकसान पहुंचता है
• फुल हेज पर स्पॉट एमटीएम ऑफसेट - नेट कैरी और बेसिस चेंज है
• आंशिक हेज अनहेज्ड स्लाइस पर दिशात्मक एमटीएम छोड़ता है
• उपलब्ध होने पर एक्सचेंज पोर्टफोलियो दृश्य का उपयोग करें

जब हेजिंग समझ में आती है

हेजेज ज्ञात जोखिम विंडो के लिए उपयुक्त हैं - अनलॉक, मैक्रो, टैक्स टाइमिंग, स्लीप।

उस स्थान पर स्थायी पूर्ण बचाव जिसे आप लंबे समय तक रखना चाहते हैं, अक्सर रक्तस्राव होता रहता है।

• घटना का जोखिम जिसे आप लाइव नहीं देख सकते
• बड़ा स्पॉट बैग जिसे आप नहीं बेचेंगे लेकिन तापमान से सुरक्षा चाहते हैं
• ट्रेजरी होल्डिंग को अल्पकालिक स्थिरता रिपोर्ट की आवश्यकता है
• यदि आप पूर्ण उल्टा चाहते हैं तो यह आदर्श नहीं है - हेज इसे सीमित करता है

हेजिंग से जोखिम दूर नहीं होता

एक्सचेंज क्रेडिट, पर्प लेग पर परिसमापन और स्थिर मुद्रा मुद्दे बने हुए हैं।

• मूल्य में गिरावट के बाद कम बचाव - मार्जिन जोड़ें या छोटा आकार बदलें
• गिरावट के बाद ओवरहेज किया गया - कम मुनाफा लेकिन स्पॉट लॉस नेट
• यदि निचोड़ के दौरान मार्जिन पतला हो तो शॉर्ट पर परिसमापन
• स्पॉट वॉलेट और वायदा खाते दोनों पर प्रतिपक्ष जोखिम

त्वरित सारांश

डेल्टा में कटौती के लिए एक क्रिप्टो हेजिंग रणनीति शॉर्ट फ्यूचर्स के साथ स्पॉट लॉन्ग को जोड़ती है।

फंडिंग, फीस और आधार अभी भी हेज्ड पीएनएल - प्लान कैरी और रीबैलेंस नियम हैं।

उस स्थान पर फ़्यूचर लेग फीस की तुलना करें जहां छोटा रहता है।

• पूर्ण बनाम आंशिक बचाव एक जानबूझकर किया गया विकल्प है
• लचीली हेजेज के लिए पर्प सामान्य - माइंड फंडिंग
• जब स्पॉट और छोटे आकार अलग हो जाते हैं तो पुनर्संतुलन होता है