Arbitraggio su futures cripto: finanziamento, nozioni di base, commissioni e rischi reali

Cosa significa arbitraggio sui futures nelle criptovalute

L'arbitraggio cerca di trarre profitto dalle differenze di prezzo o di riporto tra strumenti correlati.

Nelle criptovalute, le forme comuni legano il posto al colpevole o il colpevole in tutte le sedi.

• Base = prezzo futures meno prezzo spot
• Finanziamento = pagamento periodico tra long e short sui criminali
• Cross-exchange = stesso contratto con un prezzo diverso su due piattaforme
• Nessuno è esente da rischi dopo le commissioni e l'esecuzione

Cash-and-Carry: spot lungo, perp corto

Quando il perp viene scambiato al di sopra dello spot, il perp short e il long spot possono catturare basi e finanziamenti positivi.

La direzione delle coperture commerciali: il vantaggio è il carry meno i costi.

• Spot lungo = moneta propria o esposizione equivalente
• Short perp = delta compensato sul perpetuo
• Profitto quando il finanziamento viene pagato a breve più convergenza base
• Perdita quando la base si allarga contro di te o il finanziamento si ribalta

Mentalità arbitraria basata esclusivamente sul finanziamento

Alcuni trader si concentrano esclusivamente sul finanziamento quando il tasso rimane elevato.

La copertura delta neutrale necessita ancora di entrambe le gambe riempite a prezzi equi.

• Finanziamenti altamente positivi: i corti spesso ricevono dai lunghi
• La velocità cambia ad ogni intervallo: il fronte non è bloccato per sempre
• Le compressioni arbitrarie affollate sono più veloci di quanto ipotizzato dai modelli
• Il margine sullo short perp deve sopravvivere ai picchi di volatilità

Stack di commissioni su due gambe

L'Arb prevede almeno due commissioni di negoziazione, spesso quattro se si entra e si esce da entrambe le sezioni.

Il bordo del foglio di calcolo deve superare la somma delle commissioni, dello spread e del trasferimento.

• Commissione di acquisto spot più commissione di vendita perp all'apertura
• Inversione su chiusura: chi prende su entrambe le gambe è conservativo
• Prelievo e deposito se le gambe si trovano su borse diverse
• Trasferimento interno più economico rispetto a quello in catena quando lo stesso gruppo

Rischio di base e tempi di convergenza

La base può allargarsi prima di restringersi.

Le richieste di margine vengono effettuate sulla gamba perdente mentre la gamba vincente è bloccata altrove.

• Perdita mark-to-market su short se il prezzo aumenta
• Guadagni spot, ma il margine è per prodotto, non compensato ovunque
• Tempi di convergenza sconosciuti: il carry deve pagare mentre aspetti
• Le date di consegna sui futures datati aggiungono il costo di rollio

Perp Arb tra scambi incrociati

Compra il colpevole a buon mercato nel luogo A, vendi ricco nel luogo B.

Richiede capitale su entrambi i lati e riempimenti bilanciati rapidi.

• Il ritardo di riempimento lascia brevemente il delta nudo: modello del caso peggiore
• Le code di prelievo ritardano il ribilanciamento
• Differenti metodi di valutazione possono comportare liquidazioni diseguali
• L'accesso normativo e all'account varia in base alla regione

Rischi operativi oltre la formula

Tempi di inattività di Exchange, errori API e riduzione automatica dell'indebitamento interrompono l'arb in modo ordinato.

• ADL può prima chiudere la fase di copertura redditizia
• Il margine di mantenimento aumenta nella volatilità: aggiungi buffer
• Il depeg della stablecoin raggiunge la valutazione spot
• I robot di routing intelligenti competono con spread minimi

Buffer di ridimensionamento e margine

Arb è un bordo direzionale basso ma non uno stress del margine pari a zero.

Il buffer sottodimensionato viene liquidato su una gamba mentre rimane la copertura.

• Mantieni garanzie extra sul lato corto
• Monitorare la distanza dalla liquidazione in entrambe le sedi
• Ridurre le dimensioni quando i finanziamenti vanno contro la posizione
• Test da sforzo per un movimento avverso del 10% sulla gamba del colpevole

Riepilogo veloce

L'arbitraggio dei futures sulle criptovalute raccoglie basi e finanziamenti con gambe coperte.

Le commissioni su ogni tratta, i costi di trasferimento e lo stress sui margini determinano il profitto reale.

Confronta i costi complessivi tra le sedi prima di distribuire il capitale arbitrale.

• Forma comune: spot lungo, perp corto
• Somma le commissioni di apertura e chiusura per entrambe le gambe
• La base può allargarsi prima della convergenza: margine cuscinetto