Co to jest wieczysta przyszłość? Brak wygaśnięcia, finansowanie i działanie sprawców

Perpetual Futures w jednym zdaniu

Przyszłość wieczysta — często nazywana „sprawcą” — to kontrakt futures bez daty wygaśnięcia.

Możesz go trzymać tak długo, jak masz wystarczający depozyt zabezpieczający i jesteś skłonny zapłacić lub otrzymać finansowanie.

• Brak ustalonej daty wygaśnięcia lub rozliczenia
• Cena ma na celu dokładne śledzenie bazowego indeksu spot
• Najpopularniejszy obecnie format handlu kryptowalutami

Dlaczego rynki kryptowalut wymyśliły sprawców

Tradycyjne kontrakty terminowe wygasają w określonym terminie. Inwestorzy muszą rolować pozycje w celu zawarcia nowego kontraktu lub zamknąć je przed rozliczeniem.

Krypto działa przez całą dobę i porusza się szybko. Sprawcy eliminują problemy związane z rolowaniem i pozwalają, aby pozycje pozostały otwarte na czas nieokreślony.

• Nie jest wymagana kwartalna zmiana umowy ani zmiana umowy
• Prostsze dla traderów, którzy chcą ciągłej ekspozycji
• Płynność koncentruje się w jednym głównym kontrakcie na aktywa

Jak perps utrzymują się blisko ceny spot

Bez daty ważności nic nie zmusza przestępcy do dotarcia do miejsca w określonym terminie.

Zamiast tego giełdy korzystają z mechanizmu finansowania – okresowych płatności pomiędzy posiadaczami pozycji długich i krótkich.

• Kiedy sprawca dokonuje transakcji powyżej ceny spot, finansowanie jest zwykle dodatnie – pozycja długa, pozycja krótka
• Kiedy sprawca handluje poniżej ceny spot, finansowanie może okazać się ujemne – pozycja krótka oznacza pozycję długą
• Płatności te przesuwają cenę kontraktową z powrotem w stronę indeksu

Stopa finansowania wyjaśniona w prosty sposób

Stopa finansowania to niewielki procent stosowany do wielkości pozycji w regularnych odstępach czasu, często co osiem godzin.

Nie jest to opłata wnoszona na rzecz giełdy. Przenosi się pomiędzy traderami po przeciwnych stronach rynku.

• Stopa dodatnia: długie pozycje płacą, krótkie pozycje otrzymują
• Stopa ujemna: krótkie pozycje płacą, długie pozycje otrzymują
• Wielkość kursu odzwierciedla odległość ceny perp od indeksu spot
• Wysokie dodatnie finansowanie często sygnalizuje zatłoczone długie pozycjonowanie

Prosty przykład finansowania

Załóżmy, że posiadasz długą pozycję BTC o wartości dziesięciu tysięcy dolarów, a stopa finansowania wynosi 0,01% w tym przedziale czasu.

Za ten okres zapłaciłbyś jednego dolara finansowania. Otrzymałby go krótki posiadacz tego samego rozmiaru.

W wielu odstępach czasu finansowanie może stać się znaczącym kosztem – szczególnie w przypadku dużych, długo utrzymywanych pozycji.

• Finansowanie = wielkość pozycji × stopa finansowania
• Zapłacone lub otrzymane niezależnie od tego, czy transakcja jest opłacalna
• Sprawdź przewidywaną następną stopę finansowania przed wstrzymaniem transakcji

Perps a kwartalne (datowane) kontrakty futures

Kwartalne kontrakty terminowe wygasają w ustalonym terminie i rozliczają się w oparciu o cenę indeksu w tym momencie.

Sprawcy nigdy nie wygasają, ale pobierają stałe finansowanie. Każdy format pasuje do różnych stylów handlu.

• Kwartalne: czas wygaśnięcia, wbudowana konwergencja, brak finansowania powtarzalnego
• Perpetual: brak wygaśnięcia, finansowanie zastępuje kotwicę wygaśnięcia
• Kwartalnie odpowiada inwestorom planującym w określonym horyzoncie czasowym
• Perps nadają się do ciągłych spekulacji i hedgingu bez kontraktów rolnych

Co jeszcze różni się w praktyce

Oprócz wygaśnięcia i finansowania, kontrakty perps i terminowe kontrakty futures mają większość wspólnych mechanizmów – marżę, dźwignię, pozycję długą i krótką.

Poziomy płynności i opłat mogą się różnić w przypadku obu produktów na tej samej giełdzie.

• Perps mają zazwyczaj największą płynność w przypadku głównych monet
• Kontrakty kwartalne mogą mieć szersze spready na mniejszych aktywach
• Opłaty transakcyjne dotyczą obu produktów — porównaj stawki maker i taker dla każdego produktu
• Niektóre giełdy oferują perperów z depozytem monetarnym i stabilnym depozytem

Lista kontrolna przed dokonaniem transakcji

Sprawcy są oczywisti, jeśli zrozumiesz finansowanie. Skorzystaj z tej listy przed otwarciem pozycji.

• Czy znam obecną i przewidywaną stopę finansowania?
• Czy bez powodu wstrzymuję się długo z wysokim dodatnim finansowaniem?
• Czy porównałem opłaty za perp z przeterminowanymi kontraktami futures na tej giełdzie?
• Czy mój tryb depozytu zabezpieczającego jest ustawiony odpowiednio do wymaganego ryzyka?
• Czy rozumiem, że finansowanie ma zastosowanie nawet wtedy, gdy cena ledwo się zmienia?

Często zadawane pytania: Pytania dotyczące wieczystej przyszłości

Często zadawane pytania dotyczące tego, jak działają sprawcy i co ich wyróżnia.

• Czy sprawca może wygasnąć? Nie – trwa do momentu zamknięcia lub likwidacji.
• Kto ustala stopę finansowania? Giełda oblicza ją na podstawie ceny perp w stosunku do indeksu spot.
• Czy finansowanie zawsze jest kosztem? Nie — możesz zbierać fundusze, jeśli reprezentujesz stronę otrzymującą.
• Czy perps są bardziej ryzykowne niż kwartalne kontrakty futures? Nie samo w sobie, ale ciągłe finansowanie i wysoka dźwignia finansowa łącznie mogą po cichu wyczerpać rachunki.

Szybkie podsumowanie

Perpetual futures to niewygasające kontrakty, które śledzą cenę spot za pośrednictwem systemu płatności finansowych.

Długie i krótkie pozycje wymieniają fundusze w regularnych odstępach czasu, aby kontrakt był zgodny z indeksem.

W porównaniu z kwartalnymi kontraktami futures, wygoda handlu perpsami i ciągła ekspozycja na powtarzające się koszty finansowania.

• Perp = kontrakty futures bez daty wygaśnięcia
• Finansowanie zastępuje wygaśnięcie jako kotwica cenowa
• Przed wyborem giełdy porównaj opłaty transakcyjne i typowe finansowanie