Crypto Futures Arbitráž: Financovanie, základy, poplatky a skutočné riziká

Čo znamená futures arbitráž v kryptomenách

Arbitráž sa usiluje o zisk z cenových alebo prenosových rozdielov medzi súvisiacimi nástrojmi.

V kryptomenách sa bežné formy spájajú s páchateľom alebo páchateľom na rôznych miestach.

• Základ = cena futures mínus spotová cena
• Financovanie = pravidelné platby medzi dlhými a krátkymi zločincami
• Krížová výmena = rovnaká zmluva s rozdielnou cenou na dvoch platformách
• Žiadne nie sú bez rizika po poplatkoch a exekúcii

Cash-and-Carry: Long Spot, Short Perp

Keď sa perp obchoduje nad spotom, krátky perp a dlhý spot môžu získať pozitívny základ a financovanie.

Obchod zaisťuje smer – okraj je niesť mínus náklady.

• Dlhý bod = vlastná minca alebo ekvivalentná expozícia
• Short perp = offset delta on perpetual
• Zisk, keď sa financovanie vypláca na krátku plus základnú konvergenciu
• Strata, keď sa základňa rozšíri proti vám alebo sa obráti financovanie

Financovanie-len Arb myslenie

Niektorí obchodníci sa zameriavajú výlučne na financovanie, keď sadzba zostáva zvýšená.

Delta-neutrálny hedging stále potrebuje obe nohy naplnené za spravodlivé ceny.

• Vysoké pozitívne financovanie – shorts často získavajú od long
• Rýchlosť sa mení každý interval – hrana nie je uzamknutá navždy
• Preplnené arbové kompresie sú rýchlejšie, než modely predpokladajú
• Marža na krátkeho páchateľa musí prežiť skoky volatility

Stoh poplatkov na dvoch nohách

Arb má najmenej dva obchodné poplatky – často štyri, ak vstúpite a vystúpite z oboch strán.

Okraj tabuľky musí presiahnuť súčet poplatkov, spreadu a prevodu.

• Poplatok za spotovú kúpu plus poplatok za predaj pri otvorení
• Reverse on close — ručiteľ na oboch nohách je konzervatívny
• Výber a vklad, ak nohy sedia na rôznych výmenách
• Vnútorný prevod je lacnejší ako on-chain pri rovnakej skupine

Základné riziko a načasovanie konvergencie

Základňa sa môže rozšíriť skôr, ako sa zúži.

Margin call zasiahnutý na prehrávajúcej vetve, zatiaľ čo víťazná časť je uzamknutá inde.

• Strata mark-to-market na short perp, ak cena ripuje
• Spotové zisky – ale marža sa vzťahuje na produkt, nie všade
• Neznáme načasovanie konvergencie – prenos musí platiť na počkanie
• Dátumy dodania na termínovaných futures pridávajú cenu rolovania

Krížová burza Perp Arb

Kúpiť páchateľa lacno na mieste A, predať bohatého na mieste B.

Vyžaduje kapitál na oboch stranách a rýchle vyvážené výplne.

• Krátko vyplňte lag opustí nahú deltu — model najhorší prípad
• Fronty na výber oneskorujú opätovné vyváženie
• Rôzne metódy známok si môžu vynútiť nerovnaké likvidácie
• Regulačný prístup a prístup k účtu sa líšia v závislosti od regiónu

Prevádzkové riziká nad rámec vzorca

Výpadky výmeny, chyby API a automatické znižovanie páky úhľadne arb.

• ADL môže najskôr uzavrieť ziskovú hedžovú vetvu
• Udržiavacia marža stúpa pri volatilite – pridajte rezervu
• Stablecoin depeg dosiahol bodové ocenenie nohy
• Inteligentné smerovacie roboty súťažia o minimálnu mieru rozšírenia

Dimenzovanie a vyrovnávacia pamäť

Arb je nízka smerová hrana, ale nie nulové napätie okraja.

Poddimenzovaný nárazník sa likviduje na jednej nohe, zatiaľ čo živý plot zostáva.

• Ponechajte si dodatočný kolaterál na krátkej strane
• Sledujte vzdialenosť do likvidácie na oboch miestach
• Znížte veľkosť, keď sa financovanie obráti proti pozícii
• Záťažový test na 10% nepriaznivý pohyb na peru

Rýchle zhrnutie

Crypto futures arbitráž základ a financovanie so zaistenými nohami.

Poplatky na každom kroku, náklady na prevod a stres z marže rozhodujú o skutočnom zisku.

Pred nasadením arb capital porovnajte celkové náklady na rôznych miestach.

• Bežná forma: dlhá škvrna, krátka perp
• Suma poplatkov za otvorenie a zatvorenie pre obe nohy
• Báza sa môže pred konvergenciou rozšíriť – rezerva rezervy