Čo je to Perpetual Futures? Bez uplynutia platnosti, financovania a fungovania páchateľov

Perpetual Futures v jednej vete

Večná budúcnosť – často nazývaná „perp“ – je termínovaná zmluva bez dátumu vypršania platnosti.

Môžete ho držať, pokiaľ máte dostatočnú maržu a ste ochotní zaplatiť alebo prijať finančné prostriedky.

• Žiadny pevný dátum uplynutia platnosti alebo vyrovnania
• Cena je navrhnutá tak, aby presne sledovala základný spotový index
• Dnes najpopulárnejší formát pre obchodovanie s krypto derivátmi

Prečo Crypto Markets vynašiel páchateľov

Tradičné futures vypršia v stanovený dátum. Obchodníci musia pred vyrovnaním presunúť pozície na novú zmluvu alebo uzavrieť.

Crypto beží nepretržite a rýchlo sa pohybuje. Páchatelia odstránia problémy a nechajú pozície zostať otvorené na neurčito.

• Nie je potrebná žiadna štvrťročná rola ani zmena zmluvy
• Jednoduchšie pre obchodníkov, ktorí chcú nepretržitú expozíciu
• Likvidita sa sústreďuje do jednej hlavnej zmluvy na aktívum

Ako sú Perps blízko k spotovej cene

Bez dátumu vypršania platnosti nič nenúti páchateľa zblížiť sa so spotom v stanovenom termíne.

Namiesto toho burzy využívajú mechanizmus financovania – pravidelné platby medzi držiteľmi dlhých a krátkych akcií.

• Keď páchateľ obchoduje nad bodom, financovanie je zvyčajne pozitívne – dlhopisy platia shorty
• Keď sa páchateľ obchoduje pod bodom, financovanie sa môže zmeniť na záporné – shorty platia long
• Tieto platby posúvajú zmluvnú cenu späť k indexu

Jednoducho vysvetlená miera financovania

Miera financovania je malé percento aplikované na veľkosť vašej pozície v pravidelných intervaloch, často každých osem hodín.

Nie je to poplatok zaplatený burze. Prenáša sa medzi obchodníkmi na opačných stranách trhu.

• Pozitívna sadzba: dlhé pozície platia, krátke pozície dostávajú
• Záporná sadzba: krátke pozície platia, dlhé pozície dostávajú
• Veľkosť sadzby odráža, ako ďaleko je cena perp od spotového indexu
• Vysoké kladné financovanie často signalizuje preplnené dlhé pozície

Jednoduchý príklad financovania

Predpokladajme, že držíte dlhého BTC perp v hodnote desaťtisíc dolárov a miera financovania je 0,01 % pre interval.

Za tento interval by ste zaplatili jeden dolár. Prijal by ho krátky držiak rovnakej veľkosti.

V mnohých intervaloch sa financovanie môže stať zmysluplnými nákladmi – najmä na veľkých, dlhodobo držaných pozíciách.

• Financovanie = veľkosť pozície × miera financovania
• Zaplatené alebo prijaté bez ohľadu na to, či je obchod ziskový
• Pred dodržaním intervalu skontrolujte predpokladanú ďalšiu mieru financovania

Perps vs štvrťročné (datované) futures

Štvrťročné futures vypršia k pevnému dátumu a v tom momente sa vyrovnávajú s cenou indexu.

Platnosť páchateľov nikdy nevyprší, ale účtujú si priebežné financovanie. Každý formát vyhovuje rôznym štýlom obchodovania.

• Štvrťročné: pevné uplynutie platnosti, zabudovaná konvergencia, žiadne opakované financovanie
• Perpetual: bez expirácie, financovanie nahrádza expiračnú kotvu
• Štvrťročné vyhovuje obchodníkom, ktorí plánujú v konkrétnom časovom horizonte
• Zločinci vyhovujú nepretržitým špekuláciám a hedgingu bez rolovania zmlúv

Čo sa ešte líši v praxi

Okrem expirácie a financovania majú zločinci a termínované futures spoločnú väčšinu mechanizmov – maržu, pákový efekt, dlhú a krátku.

Likvidita a úrovne poplatkov sa môžu medzi týmito dvoma produktmi na tej istej burze líšiť.

• Páchatelia majú zvyčajne najväčšiu likviditu pre hlavné mince
• Štvrťročné kontrakty môžu mať širšie rozpätia na menšie aktíva
• Obchodné poplatky sa vzťahujú na oba produkty – porovnajte sadzby výrobcu a príjemcu pre každý produkt
• Niektoré burzy ponúkajú perps s mincou a stablecoinmi

Kontrolný zoznam pred obchodovaním s páchateľmi

Zločinci sú priamočiari, keď pochopíte financovanie. Pred otvorením pozície použite tento zoznam.

• Poznám aktuálnu a predpokladanú mieru financovania?
• Držím dlho cez vysoké kladné financovanie bez dôvodu?
• Porovnal som poplatky za perp s termínovanými futures na tejto burze?
• Je môj režim marže nastavený správne pre riziko, ktoré chcem?
• Rozumiem tomu, že financovanie platí, aj keď sa cena sotva pohne?

FAQ: Otázky týkajúce sa Perpetual Futures

Časté otázky o tom, ako páchateľov fungujú a čím sa líšia.

• Môže páchateľovi vypršať platnosť? Nie – pokračuje, kým ho nezatvoríte alebo nebudete zlikvidovaní.
• Kto určuje mieru financovania? Burza to vypočítava z ceny perp vs spot index.
• Je financovanie vždy nákladom? Nie – môžete zbierať finančné prostriedky, ak držíte stranu prijímateľa.
• Sú zločinci rizikovejší ako štvrťročné futures? Nie prirodzene, ale prebiehajúce financovanie a vysoký pákový efekt spolu môžu potichu vyčerpať účty.

Rýchle zhrnutie

Perpetual futures sú kontrakty bez expirácie, ktoré sledujú spotovú cenu prostredníctvom platobného systému financovania.

Long a shorts si vymieňajú finančné prostriedky v pravidelných intervaloch, aby bola zmluva v súlade s indexom.

V porovnaní so štvrťročnými termínovanými obchodmi, perps pohodlie obchodovania a nepretržité vystavenie sa opakujúcim sa nákladom na financovanie.

• Perp = futures bez dátumu vypršania platnosti
• Financovanie nahrádza expiráciu ako cenovú kotvu
• Pred výberom burzy porovnajte obchodné poplatky a typické financovanie