Арбітраж криптовалютних ф’ючерсів: фінансування, основи, комісії та реальні ризики

Що означає ф'ючерсний арбітраж у криптовалюті

Арбітраж шукає прибуток від різниці в ціні або кері між спорідненими інструментами.

У криптографії загальні форми прив’язують місце до злочинця або злочинця між місцями.

• Базис = ф'ючерсна ціна мінус спотова ціна
• Фінансування = періодична оплата між лонгами та шортами на перс
• Перехресний обмін = однаковий контракт з різною ціною на двох платформах
• Жоден не є безризиковим після комісії та виконання

Кеш-енд-керрі: довгий спот, короткий перп

Коли perp торгується вище спот, короткі perp і long spot можуть отримати позитивну основу та фінансування.

Напрям торгових хеджів — перевага перенесення мінус витрати.

• Довгий спот = власна монета або еквівалентна експозиція
• Короткий перп = зсув дельта на постійному
• Прибуток, коли фінансування виплачується до конвергенції короткого плюсового базису
• Втрата, коли база розширюється проти вас або фінансування перевертається

Мислення Arb лише для фінансування

Деякі трейдери зосереджуються виключно на фінансуванні, коли ставка залишається високою.

Дельта-нейтральна огорожа все ще потребує заповнення обох ніг за справедливими цінами.

• Високе позитивне фінансування — шорти часто отримують від лонгів
• Курс змінюється з кожним інтервалом — грань не заблокована назавжди
• Переповнена арка стискається швидше, ніж передбачається моделями
• Маржа на коротких перпах повинна витримувати стрибки волатильності

Плата стека на двох ногах

Arb має щонайменше дві торгові комісії — часто чотири, якщо ви входите та виходите з обох ніг.

Грань електронної таблиці має перевищувати суму комісій, спреду та переказу.

• Спотова комісія за купівлю плюс комісія за перп продаж на відкритті
• Реверс на закритті — бере на обох ногах консервативний
• Виведення і депозит якщо ноги сидять на різних біржах
• Внутрішня передача дешевша, ніж у мережі, коли та сама група

Базисний ризик і час конвергенції

Основа може розширюватися, перш ніж звужуватися.

Маржинальні колли потрапили на програшну ногу, тоді як виграшна нога заблокована в іншому місці.

• Втрата ринкової ціни на коротку позику, якщо ціна підскочить
• Спотовий приріст — але маржа за продукт, а не скрізь
• Час конвергенції невідомий — доки ви чекаєте, потрібно заплатити за перенесення
• Терміни поставки на датованих ф’ючерсах додають вартість рулону

Перехресний обмін Perp Arb

Купуйте злочинця дешево на місці А, продавайте багато на місці Б.

Потрібен капітал з обох сторін і швидке збалансоване заповнення.

• Ненадовго заповніть лагові листи голою дельтою — змодельуйте найгірший випадок
• Черги на зняття затримують ребалансування
• Різні методи маркування можуть призвести до неоднакових ліквідацій
• Регулювання та доступ до облікового запису відрізняються залежно від регіону

Операційні ризики поза формулою

Час простою біржі, помилки API та автоматичне скасування заборгованості порушують порядок.

• ADL може першим закрити прибуткову частину хеджування
• Маржа обслуговування зростає у волатильності — додайте буфер
• Депег стейблкойнів досягає спотової оцінки
• Роботи з розумною маршрутизацією мінімально конкурують між собою

Розмір і маржинальний буфер

Arb — низька спрямована кромка, але не нульове напруження.

Недостатній буфер ліквідується на одній нозі, поки жива огорожа залишається.

• Зберігайте додаткову заставу на стороні короткого злочинця
• Відстежуйте відстань до ліквідації на обох майданчиках
• Зменшуйте розмір, коли фінансування обертається проти позиції
• Стрес-тест на 10% несприятливого руху на нозі злочинця

Короткий підсумок

Крипто-ф'ючерсний арбітраж на основі врожаю та фінансування з хеджованими ногами.

Комісії з кожного етапу, вартість переказу та маржинальний стрес визначають реальний прибуток.

Порівняйте загальні витрати на різних майданчиках, перш ніж розгортати арб-капітал.

• Поширена форма: довга пляма, коротка перп
• Сума комісій на відкритті та закритті для обох ніг
• Базис може розширюватися до конвергенції — буферна маржа