仮想通貨先物アービトラージ: 資金調達、基本ベーシス、手数料、および実質リスク

仮想通貨における先物アービトラージの意味

裁定取引は、関連商品間の価格またはキャリーの差から利益を追求します。

暗号通貨では、共通の形式がスポットと犯罪者、または会場全体の犯罪者を結び付けます。

• ベーシス = 先物価格からスポット価格を引いたもの
• 資金調達 = PERP のロングとショートの間の定期的な支払い
• クロスエクスチェンジ = 同じ契約の価格が 2 つのプラットフォームで異なる
• 手数料と実行後のリスクがゼロのものはありません

キャッシュアンドキャリー: ロングスポット、ショートパープ

PERP が現物を上回って取引される場合、PERP のショートとスポットのロングはプラスのベーシスと資金調達を獲得できます。

貿易ヘッジの方向 — エッジはキャリーからコストを差し引いたものです。

• ロングスポット = 自身のコインまたは同等のエクスポージャ
• ショートパープ = パーペチュアルのオフセットデルタ
• ショートプラスベーシスコンバージェンスに資金が支払われた場合の利益
• ベーシスがあなたに対して拡大した場合、または資金が反転した場合の損失

資金提供のみの Arb の考え方

トレーダーの中には、金利が高止まりしているときは純粋に資金調達に集中する人もいます。

デルタ・ニュートラルなヘッジは依然として両レッグを適正価格で埋める必要がある。

• 高いプラスの資金調達 – ショートがロングから受け取ることが多い
• レートは間隔ごとに変化します - エッジは永久にロックされるわけではありません
• 混雑した ARB はモデルが想定しているよりも高速にレートを圧縮します
• ショートPERPの証拠金はボラティリティの急上昇に耐える必要がある

二足の手数料スタック

Arb には少なくとも 2 つの取引手数料がかかります。両方のレッグに出入りする場合は、多くの場合 4 つです。

スプレッドシートのエッジは、手数料、スプレッド、および転送の合計を超える必要があります。

• 現物購入手数料とオープン時のPERP販売手数料
• クローズ時にリバース — テイカーは両足で保守的
• 異なる取引所にレッグがある場合の出金と入金
• 同じグループの場合、内部転送はオンチェーンよりも安い

ベーシスリスクと収束タイミング

根拠は狭くなる前に広がる可能性があります。

マージン コールは負けレッグでヒットしますが、勝ちレッグは他の場所でロックされます。

• 価格が暴騰した場合のショートPERの時価損失
• スポットレッグの利益 – ただしマージンは製品ごとであり、どこでも相殺されるわけではありません
• 収束タイミングは不明 — 待機中にキャリーは支払わなければなりません
• 日付付き先物の配達日によりロールコストが追加される

相互交換 Perp Arb

会場 A で安く買い、会場 B で高く売る。

双方の資本と、バランスの取れた迅速なフィルが必要です。

• フィルラグにより​​ネイキッドデルタが一時的に残る - 最悪のケースをモデル化
• 出金キューによりリバランスが遅れる
• マーク方法が異なると不平等な清算が強制される可能性がある
• 規制とアカウントへのアクセスは地域によって異なります

公式を超えたオペレーショナルリスク

取引所のダウンタイム、API エラー、自動レバレッジ解消により、適切なアーブが発生します。

• ADLは収益性の高いヘッジレッグを最初に閉じることができます
• ボラティリティの維持証拠金が上昇 - バッファーを追加
• ステーブルコインのデペグがスポットレッグの評価額に到達
• スマート ルーティング ボットはスプレッドを最小限に抑えます

サイズ設定とマージンバッファ

Arb は方向性の低いエッジですが、ゼロマージンストレスではありません。

サイズが小さいバッファは、ヘッジが残っている間に片方のレッグで清算されます。

• 追加の担保をショートパープサイドに保持する
• 両方の会場で清算までの距離を監視する
• 資金がポジションに反した場合にサイズを縮小する
• パープ脚の 10% の逆方向の動きに対するストレス テスト

簡単な概要

仮想通貨先物裁定取引の収穫ベースとヘッジレッグによる資金調達。

各レッグの手数料、転送コスト、マージンストレスが実際の利益を決定します。

Arb Capital を導入する前に、会場全体のオールインコストを比較してください。

• 一般的な形式: ロングスポット、ショートパープ
• 両脚の開閉時の合計料金
• 収束前に基底が広がる可能性がある - バッファーマージン