暗号ヘッジ戦略: スポット プラス ショート先物ヘッジの概要

ショート先物でスポットヘッジを行う理由

ロングスポットは価格が上昇すると利益を出し、価格が下落すると損失を出します。

マッチしたショートパープはそのデルタの大部分を相殺します。コインは保持しますが、方向性のスイングは減少します。

• スポットロング = 価格に対するプラスのデルタ
• 短いPERP = 価格に対するマイナスのデルタ
• 一致したサイズ ≈ デルタ ニュートラル エントリー付近
• ゴールは多くの場合、上値を完全に放棄するのではなく、イベントやスリープを通じて価値を保護します。

生垣の脚のサイズを決める

フルヘッジ = ショート想定元本は米ドル換算のスポット価値に等しい。

部分的な生け垣は意図的な指向性露出を残します。

• 100% ヘッジ — 最小限のネットデルタ、最高のキャリー感度
• 50% ヘッジ — 動きの半分は依然としてスポット損益に達します
• スポット値がPERPサイズからずれた場合のリバランス
• コイン数量と米ドルの想定元 — 1 つの規則を選択して固執する

ヘッジ用の永久先物と日付付き先物

Perp は流動性があり、簡単に実行できます。資金が必要です。

日付付き先物には有効期限があり、ベーシスは受渡時に収束します。

• Perp = 開始日はなく、資金調達は継続中
• 日付 = 満了時のスポットに基づく基準、延長するためのロールコスト
• 柔軟なポートフォリオのヘッジに通常のパープ
• 日付は、定義された終了を持つ既知のイベントウィンドウに適合します

ヘッジ対象帳簿への資金調達の影響

デルタ中立はコスト中立を意味するものではありません。

ポジティブな資金はロングによって支払われることが多く、ショートヘッジが受け取ることもあります。

• 市場バイアスで資金調達のサインが反転
• 長期にわたるポジティブな資金調達がショートヘッジホルダーを支援
• マイナスの資金調達はショートヘッジのコストがかかる
• 予算繰越の予想保留期間

ヘッジの開設、維持、閉鎖にかかる手数料

スポットではメーカー手数料がゼロになる場合があります。 perp shortは依然として取引手数料を支払います。

ヘッジ終了時には先物レッグの往復は避けられません。

• オープン: 購入の場合はスポット料金に加え、パープテイカーまたはメーカーが追加されます
• 調整: リバランス中のサイズ変更の手数料
• クローズ: 完全にエグジットする場合は、カバーするための買いとスポット売りが可能
• 先物手数料レベルを比較する — ヘッジは長期にわたってショートすることが多い

ヘッジ中のベーシスと時価評価

スポット価格とパープ価格は日中に乖離します。

純デルタが小さい場合でも、ヘッジされた損益は依然としてベーシスとファンディングから変動します。

• ベーシスワイドニングはショートパープMTMを一時的に損なう
• フルヘッジでのスポット MTM オフセット – ネットはキャリーとベーシス チェンジ
• 部分ヘッジはヘッジされていないスライスに方向性 MTM を残します
• 利用可能な場合は取引所ポートフォリオ ビューを使用する

ヘッジが合理的な場合

ヘッジは既知のリスクウィンドウ（ロック解除、マクロ、課税タイミング、睡眠）に適しています。

ブリードキャリーを長く保持したいスポットに永続的なフルヘッジを適用します。

• ライブで視聴できないイベントのリスク
• 売らないけど温度保護が必要な大型スポットバッグ
• 短期安定レポートが必要な国債保有
• 完全な上値を望む場合には理想的ではありません - ヘッジキャップがかかります

リスクヘッジでは解消されない

為替信用、パープレッグの清算、およびステーブルコインの問題が残っています。

• 価格リップ後のアンダーヘッジ — マージンを追加するか、サイズを短くしてください
• 下落後のオーバーヘッジ — 利益は短いが、スポット損失が発生
• スクイズ中に証拠金が薄い場合はショートで清算
• スポットウォレットと先物口座の両方におけるカウンターパーティリスク

簡単な概要

仮想通貨のヘッジ戦略では、現物ロングと先物ショートを組み合わせてデルタをカットします。

資金、手数料、基準により、ヘッジされた損益が依然として変動します - プランキャリーとリバランスルール。

ショートが居住する会場の先物レッグ手数料を比較します。

• 完全ヘッジと部分ヘッジは意図的な選択です
• 柔軟なヘッジによくあること — マインドファンディング
• スポットサイズとショートサイズが乖離している場合のリバランス