Арбитраж криптофьючерсов: финансирование, основы, комиссии и реальные риски

Что означает фьючерсный арбитраж в криптовалюте

Арбитраж направлен на получение прибыли от цены или разницы между связанными инструментами.

В криптографии распространенные формы связаны с преступником или преступником на разных площадках.

• Базис = цена фьючерса минус цена спот.
• Финансирование = периодические выплаты между длинными и короткими позициями по персам.
• Кросс-биржа = один и тот же контракт имеет разную цену на двух платформах.
• Ни один из них не является безрисковым после комиссий и исполнения.

Cash-and-Carry: длинные позиции, короткие преступники

Когда сделки торгуются выше спота, короткие и длинные спотовые сделки могут получить положительную базу и финансирование.

Направление торгового хеджирования — преимущество — это керри минус затраты.

• Длинная позиция = собственная монета или эквивалентная позиция
• Короткий перп = дельта смещения по бессрочному контракту
• Прибыль при выплате финансирования в короткие позиции плюс базисная конвергенция
• Убыток, когда база расширяется против вас или происходит переворот в финансировании

Арб-мышление, основанное только на финансировании

Некоторые трейдеры сосредотачиваются исключительно на финансировании, когда ставка остается высокой.

Дельта-нейтральный хедж все еще нуждается в заполнении обеих ног по справедливым ценам.

• Высокое положительное финансирование — шорты часто получают от длинных
• Скорость меняется каждый интервал — фронт не блокируется навсегда
• Переполненная вилка сжимает быстрее, чем предполагают модели
• Маржа на коротких позициях должна пережить скачки волатильности

Стек сборов на двух ногах

У Arb есть как минимум две торговые комиссии — часто четыре, если вы входите и выходите из обеих ног.

Край таблицы должен превышать сумму комиссий, спреда и перевода.

• Комиссия за спотовую покупку плюс комиссия за продажу при открытии
• Разворот на закрытии: берущий на обеих ногах консервативен.
• Вывод и депозит, если ноги сидят на разных биржах
• Внутренний перевод дешевле, чем внутрисетевой, если одна и та же группа

Базовый риск и сроки конвергенции

Базис может расширяться до того, как сузится.

Маржа коллирует удар по проигравшей ноге, в то время как выигрышная нога заблокирована в другом месте.

• Убыток от рыночной стоимости при коротком контракте, если цена резко упадет
• Прибыль на спотовом этапе, но прибыль рассчитывается за продукт, а не везде
• Время конвергенции неизвестно — керри должен платить, пока вы ждете
• Даты поставки датированных фьючерсов добавляют стоимость рулона

Межбиржевой арбитражный арбитраж

Покупайте преступников дешево на площадке А, продавайте дорого на площадке Б.

Требует капитала с обеих сторон и быстрого сбалансированного заполнения.

• Задержка заполнения на короткое время оставляет обнаженную дельту — худший случай модели
• Очереди на вывод задерживают ребалансировку
• Различные методы оценки могут привести к неравным ликвидациям.
• Нормативные требования и доступ к учетной записи различаются в зависимости от региона.

Операционные риски за пределами формулы

Простои биржи, ошибки API и автоматическое сокращение доли заемных средств нарушают работу арбитража.

• ADL может первой закрыть прибыльную часть хеджирования
• Поддерживаемая маржа растет в условиях волатильности — добавьте буфер
• Стейблкоин depeg достиг идеальной оценки
• Умные боты маршрутизации конкурируют с минимальными спредами

Размер и буфер маржи

Arb — это низкий направленный перевес, но не нулевой запас прочности.

Недостаточный буфер ликвидируется на одной ноге, а хедж остается.

• Держите дополнительное обеспечение на короткой стороне преступника
• Отслеживайте расстояние до ликвидации на обеих площадках
• Уменьшайте размер, когда финансирование поворачивается против позиции
• Стресс-тест на 10% неблагоприятных движений на ноге преступника

Краткое резюме

Основа арбитража криптофьючерсов и финансирование с хеджированными ногами.

Комиссии за каждый этап, стоимость трансфера и стресс от маржи определяют реальную прибыль.

Сравните общие затраты на разных площадках, прежде чем вкладывать арбитражный капитал.

• Общая форма: длинный ролик, короткий преступник.
• Сумма комиссий за открытие и закрытие для обеих ног
• Базис может расширяться до конвергенции — запас буфера