Kripto Vadeli İşlem Arbitrajı: Finansman, Temel Temeller, Ücretler ve Gerçek Riskler

Kriptoda Vadeli İşlem Arbitrajı Ne Anlama Geliyor?

Arbitraj, ilgili enstrümanlar arasındaki fiyat veya taşıma farklılıklarından kar elde etmeyi amaçlar.

Kriptoda yaygın biçimler, noktayı faile veya faili farklı mekanlara bağlar.

• Temel = vadeli işlem fiyatı eksi spot fiyat
• Finansman = suçlularda uzun ve kısa pozisyonlar arasında periyodik ödeme
• Çapraz borsa = aynı sözleşmenin iki platformda farklı fiyatlandırılması
• Ücretler ve icra sonrasında hiçbiri risksiz değildir

Cash-and-Carry: Uzun Spot, Kısa Fail

Fail spotun üzerinde işlem yaptığında, kısa perp ve uzun spot pozitif temel ve fonlama yakalayabilir.

Ticaretin korunma yönü — kenar, taşıma eksi maliyetlerdir.

• Uzun spot = kendi paranız veya eşdeğer risk
• Kısa perp = sürekli olarak ofset deltası
• Kısa artı baz yakınsamasına fon ödendiğinde kâr
• Temel aleyhinize genişlediğinde veya finansman ters döndüğünde kayıp

Yalnızca Finansmana Yönelik Arb Zihniyeti

Bazı tüccarlar, oranlar yüksek kaldığında tamamen fonlamaya odaklanıyor.

Delta-nötr hedge'in her iki bacağının da adil fiyatlarla doldurulması gerekiyor.

• Yüksek pozitif fonlama — Kısa pozisyonlar genellikle uzun pozisyonlardan gelir
• Hız her aralıkta değişir; kenar sonsuza kadar kilitlenmez
• Kalabalık arb, hızı modellerin varsaydığından daha hızlı sıkıştırır
• Kısa süreli suçlunun marjı volatilitedeki artışlardan sağ çıkmalı

İki Ayaklı Ücret Yığını

Arb'da en az iki işlem ücreti vardır; her iki bacağa da girip çıkarsanız genellikle dört olur.

Elektronik tablo kenarı ücretlerin, spreadin ve transferin toplamını aşmalıdır.

• Spot satın alma ücreti artı açık durumda perp satış ücreti
• Yakından ters - her iki bacaktaki alıcı muhafazakar
• Bacakların farklı borsalarda olması durumunda para çekme ve para yatırma
• Aynı grup olduğunda dahili transfer zincirden daha ucuzdur

Temel Risk ve Yakınsama Zamanlaması

Temel daralmadan önce genişleyebilir.

Kazanan bacak başka bir yerde kilitlenirken, marj çağrıları kaybeden bacakta vurulur.

• Fiyatın yükselmesi durumunda kısa pozisyondaki piyasa değeri kaybı
• Spot bacak kazançları - ancak marj ürün başınadır, her yerde netleştirilmez
• Yakınsama zamanlaması bilinmiyor; taşıma beklerken ödeme yapmalı
• Vadeli vadeli işlemlerdeki teslimat tarihleri ​​rulo maliyetini artırır

Borsalar Arası Suçlu Arb

A mekanında suçluyu ucuza al, B mekanında zengin sat.

Her iki tarafta da sermaye ve hızlı dengeli doldurma gerektirir.

• Doldurma gecikmesi kısa süreliğine çıplak deltayı bırakır — en kötü durumu modelleyin
• Para çekme kuyrukları yeniden dengelemeyi geciktiriyor
• Farklı markalama yöntemleri eşit olmayan tasfiyeleri zorlayabilir
• Mevzuat ve hesap erişimi bölgeye göre farklılık gösterir

Formülün Ötesindeki Operasyonel Riskler

Exchange kesinti süresi, API hataları ve otomatik kaldıraç kaldırma, düzenli arb'ı bozar.

• ADL ilk önce karlı hedge ayağını kapatabilir
• Sürdürme marjı volatilitede artıyor - tampon ekleyin
• Stablecoin depeg spot bacak değerlemesine ulaştı
• Akıllı yönlendirme botları spreadleri minimuma indirmek için rekabet eder

Boyutlandırma ve Kenar Boşluğu Arabelleği

Arb düşük yönlü kenardır ancak sıfır kenar gerilimi değildir.

Riskten korunma devam ederken, yetersiz büyüklükteki tampon tek ayak üzerinde tasfiye edilir.

• Kısa fail tarafında ekstra teminat bulundurun
• Her iki mekanda da tasfiyeye olan mesafeyi izleyin
• Fonlama pozisyonun aleyhine döndüğünde boyutu azaltın
• Suçlu bacağında %10 ters hareket için stres testi

Hızlı Özet

Kripto vadeli işlemleri arbitraj hasadı temeli ve hedge edilmiş bacaklarla fonlama.

Her etaptaki ücretler, transfer maliyeti ve marj stresi gerçek karı belirler.

Arb sermayesini dağıtmadan önce tüm mekanlardaki tüm maliyetleri karşılaştırın.

• Yaygın biçim: uzun nokta, kısa suçlu
• Her iki bacak için açılış ve kapanış ücretlerinin toplamı
• Temel yakınsama öncesinde genişleyebilir — tampon marjı