Krypto-Absicherungsstrategie: Übersicht über die Absicherung von Spot-Plus-Short-Futures

Warum Spot mit Short-Futures absichern?

Long-Spot gewinnt, wenn der Preis steigt, und verliert, wenn der Preis fällt.

Ein passender Short-Perp gleicht einen Großteil dieses Deltas aus – Sie behalten die Münze, reduzieren aber den Richtungswechsel.

• Spot-Long = positives Delta zum Preis
• Short Perp = negatives Delta zum Preis
• Passende Größe ≈ Delta-Neutral in der Nähe des Eingangs
• Ziel ist es oft, den Wert durch Ereignis oder Schlaf zu schützen, anstatt den Aufwärtstrend vollständig aufzugeben

Dimensionierung des Heckenschenkels

Vollständige Absicherung = kurzfristiger Nominalwert entspricht Kassawert in USD.

Eine teilweise Absicherung hinterlässt eine absichtlich gerichtete Exposition.

• 100 % Absicherung – minimales Netto-Delta, höchste Carry-Sensitivität
• 50 % Absicherung – die Hälfte der Bewegung trifft immer noch die Spot-PnL
• Neuausgleich, wenn der Spotwert von der Tätergröße abweicht
• Münzmenge vs. USD-Nominalwert – wählen Sie eine Konvention und bleiben Sie dabei

Perpetual vs. Dated Futures für Absicherungen

Täter sind liquide und leicht zu ermitteln – Finanzierung ist erforderlich.

Datierte Futures haben ein Verfallsdatum – die Basis konvergiert bei Lieferung.

• Täter = kein Rolldatum, laufende Finanzierung
• Datiert = Basis in Richtung Spot bei Ablauf, Rollkosten für die Verlängerung
• Perp üblich für flexible Portfolio-Absicherungen
• Das Datum kann in ein bekanntes Ereignisfenster mit definiertem Ende passen

Auswirkungen der Finanzierung auf abgesicherte Bücher

Deltaneutral bedeutet nicht gleichbedeutend mit Kostenneutralität.

Positive Finanzierung wird oft durch Long-Positionen gezahlt, Short-Positionen können durch Absicherung abgesichert werden.

• Das Finanzierungszeichen wechselt mit der Marktvoreingenommenheit
• Eine erweiterte positive Finanzierung hilft Short-Hedge-Inhabern
• Eine negative Finanzierung kostet den Short-Hedge
• Budgetübertragung über den erwarteten Haltehorizont

Gebühren für die Eröffnung, Aufrechterhaltung und Schließung der Absicherung

Bei Spot gibt es möglicherweise keine Herstellergebühr; Perp Short zahlt weiterhin Handelsgebühr.

Wenn die Absicherung endet, ist ein Round-Trip auf der Futures-Strecke unvermeidbar.

• Geöffnet: Spot-Gebühr beim Kauf plus Täter-Taker oder Maker
• Anpassen: Gebühren für Größenänderungen während der Neuausrichtung
• Schlusskurs: Perp-Kauf zur Deckung plus Spot-Verkauf bei vollständigem Ausstieg
• Vergleichen Sie die Futures-Gebührenstufe – die Absicherung erfolgt oft über eine lange Laufzeit und über einen Short-Kurs

Basis und Mark-to-Market bei Absicherung

Spot- und Perp-Preise weichen im Tagesverlauf voneinander ab.

Die abgesicherte Gewinn- und Verlustrechnung bewegt sich immer noch von der Basis und der Finanzierung, auch wenn das Netto-Delta gering ist.

• Die Ausweitung der Basis schadet dem Short-Perp-MTM vorübergehend
• Spot-MTM-Offsets bei vollständiger Absicherung – netto aus Carry und Basisänderung
• Bei einer teilweisen Absicherung bleibt die Richtungs-MTM auf einem nicht abgesicherten Abschnitt bestehen
• Verwenden Sie die Ansicht des Börsenportfolios, sofern verfügbar

Wenn Absicherung sinnvoll ist

Absicherungen passen zu bekannten Risikofenstern – Freischaltungen, Makro, Steuerzeitpunkt, Schlaf.

Eine permanente Vollhecke an einer Stelle, die Sie lange halten möchten, führt oft zu Blutungen.

• Eventrisiko, das Sie nicht live verfolgen können
• Große Spot-Tasche, die Sie nicht verkaufen möchten, aber einen Temperaturschutz wünschen
• Staatsanleihen benötigen kurzfristigen Stabilitätsbericht
• Nicht ideal, wenn Sie das volle Aufwärtspotenzial haben möchten – decken Sie es mit einer Absicherung ab

Risiken werden durch die Absicherung nicht beseitigt

Es bestehen weiterhin Probleme mit Devisenkrediten, der Liquidation des Täters und Stablecoin-Problemen.

• Nach Preisverfall unzureichend abgesichert – Marge hinzufügen oder Short-Größe ändern
• Nach dem Rückgang übersichert – kurzfristige Gewinne, aber Nettoverluste
• Liquidation bei Short, wenn die Marge während des Squeeze dünn wird
• Kontrahentenrisiko sowohl auf dem Spot-Wallet als auch auf dem Futures-Konto

Kurze Zusammenfassung

Eine Krypto-Absicherungsstrategie kombiniert Spot-Long- und Short-Futures, um das Delta zu senken.

Finanzierung, Gebühren und Basis verändern weiterhin die abgesicherte Gewinn- und Verlustrechnung – Plan-Carry- und Rebalancing-Regeln.

Vergleichen Sie die Beingebühren für Futures an dem Ort, an dem der Short lebt.

• Eine vollständige oder teilweise Absicherung ist eine bewusste Entscheidung
• Der für flexible Absicherungen übliche Täter – Mind-Finanzierung
• Stellen Sie das Gleichgewicht wieder her, wenn Punkt- und Kurzgröße auseinanderdriften