Was sind Perpetual Futures? Kein Ablauf, keine Finanzierung und wie Täter arbeiten

Perpetual Futures in einem Satz

Ein Perpetual Future – oft auch „Perp“ genannt – ist ein Terminkontrakt ohne Ablaufdatum.

Sie können es halten, solange Sie über genügend Marge verfügen und bereit sind, zu zahlen oder eine Finanzierung zu erhalten.

• Kein festes Ablauf- oder Abrechnungsdatum
• Der Preis ist so konzipiert, dass er den zugrunde liegenden Spot-Index genau nachbildet
• Das heute beliebteste Format für den Handel mit Krypto-Derivaten

Warum Kryptomärkte Täter erfunden haben

Traditionelle Futures verfallen an einem festgelegten Datum. Händler müssen Positionen auf einen neuen Kontrakt übertragen oder vor der Abwicklung schließen.

Krypto läuft rund um die Uhr und bewegt sich schnell. Die Täter beseitigen den Ärger mit dem Rollen und sorgen dafür, dass die Positionen auf unbestimmte Zeit offen bleiben.

• Kein vierteljährlicher Wechsel oder Vertragswechsel erforderlich
• Einfacher für Händler, die eine kontinuierliche Präsenz wünschen
• Die Liquidität konzentriert sich auf einen Hauptvertrag pro Vermögenswert

Wie Täter nahe am Spotpreis bleiben

Ohne ein Ablaufdatum zwingt nichts einen Täter dazu, sich innerhalb einer Frist mit der Stelle zu verbünden.

Stattdessen nutzen Börsen einen Finanzierungsmechanismus – regelmäßige Zahlungen zwischen Long- und Short-Inhabern.

• Wenn der Täter über dem Kassakurs handelt, ist die Finanzierung normalerweise positiv – Long-Positionen zahlen Short-Positionen
• Wenn der Täter unter Spot gehandelt wird, kann die Finanzierung negativ werden – Short-Positionen zahlen Long-Positionen aus
• Diese Zahlungen schieben den Vertragspreis wieder in Richtung des Index

Finanzierungsrate einfach erklärt

Der Finanzierungssatz ist ein kleiner Prozentsatz, der in regelmäßigen Abständen, oft alle acht Stunden, auf Ihre Positionsgröße angewendet wird.

Es handelt sich nicht um eine Gebühr, die an die Börse gezahlt wird. Es erfolgt eine Übertragung zwischen Händlern auf gegenüberliegenden Seiten des Marktes.

• Positiver Zinssatz: Long-Positionen werden ausgezahlt, Short-Positionen erhalten
• Negativer Zinssatz: Short-Positionen zahlen, Long-Positionen erhalten
• Die Kursgröße spiegelt wider, wie weit der Täterpreis vom Spotindex entfernt ist
• Eine hohe positive Finanzierung deutet oft auf eine überfüllte Long-Positionierung hin

Ein einfaches Finanzierungsbeispiel

Angenommen, Sie halten einen Long-BTC-Perp im Wert von zehntausend Dollar und der Finanzierungssatz beträgt für das Intervall 0,01 %.

Für diesen Zeitraum würden Sie einen Dollar an Finanzierung zahlen. Ein kurzer Halter gleicher Größe würde es erhalten.

Über viele Zeiträume hinweg kann die Finanzierung zu einem erheblichen Kostenfaktor werden – insbesondere bei großen, seit langem gehaltenen Positionen.

• Finanzierung = Positionsgröße × Finanzierungsrate
• Bezahlt oder erhalten, unabhängig davon, ob der Handel profitabel ist
• Überprüfen Sie die vorhergesagte nächste Finanzierungsrate, bevor Sie ein Intervall durchhalten

Perps vs. vierteljährliche (datierte) Futures

Vierteljährliche Futures laufen an einem festgelegten Datum aus und werden zu diesem Zeitpunkt anhand eines Indexpreises abgerechnet.

Täter verfallen nie, verlangen aber eine fortlaufende Finanzierung. Jedes Format eignet sich für unterschiedliche Handelsstile.

• Vierteljährlich: feste Laufzeit, integrierte Konvergenz, keine wiederkehrende Finanzierung
• Unbefristet: kein Ablauf, die Finanzierung ersetzt den Ablaufanker
• Vierteljährlich eignet sich für Händler, die einen bestimmten Zeithorizont planen
• Täter bevorzugen kontinuierliche Spekulation und Absicherung ohne fortlaufende Verträge

Was sonst noch in der Praxis anders ist

Abgesehen von Ablauf und Finanzierung haben Täter und datierte Futures die meisten Mechanismen gemeinsam – Marge, Hebelwirkung, Long und Short.

Die Liquiditäts- und Gebührenstufen können zwischen den beiden Produkten an derselben Börse unterschiedlich sein.

• Täter verfügen in der Regel über die größte Liquidität für große Münzen
• Vierteljährliche Verträge können bei kleineren Vermögenswerten größere Spreads aufweisen
• Für beide fallen Handelsgebühren an – vergleichen Sie die Maker- und Taker-Preise für jedes Produkt
• Einige Börsen bieten Coin-Margin- und Stablecoin-Margin-Perps an

Checkliste vor dem Handel mit Tätern

Wenn man die Finanzierung versteht, sind die Täter unkompliziert. Nutzen Sie diese Liste, bevor Sie eine Position eröffnen.

• Kenne ich die aktuelle und voraussichtliche Förderquote?
• Halte ich ohne Grund lange durch eine hohe positive Finanzierung?
• Habe ich die Tätergebühren mit den datierten Futures an dieser Börse verglichen?
• Ist mein Margin-Modus für das von mir gewünschte Risiko richtig eingestellt?
• Verstehe ich, dass die Finanzierung auch dann gilt, wenn sich der Preis kaum bewegt?

FAQ: Fragen zu Perpetual Futures

Häufige Fragen dazu, wie Täter arbeiten und was sie unterscheidet.

• Kann ein Täter verfallen? Nein – es läuft weiter, bis Sie es schließen oder liquidiert werden.
• Wer legt den Fördersatz fest? Die Börse berechnet ihn aus dem Perp-Preis im Vergleich zum Spot-Index.
• Ist die Finanzierung immer mit Kosten verbunden? Nein – Sie können Fördermittel einziehen, wenn Sie die empfangende Seite innehaben.
• Sind Täter riskanter als vierteljährliche Futures? Nicht von Natur aus, aber laufende Finanzierung und hohe Hebelwirkung zusammen können die Konten stillschweigend belasten.

Kurze Zusammenfassung

Perpetual Futures sind nicht auslaufende Kontrakte, die den Spotpreis über ein Finanzierungszahlungssystem verfolgen.

Long- und Short-Positionen tauschen in regelmäßigen Abständen Finanzierungen aus, um den Kontrakt an den Index anzupassen.

Im Vergleich zu vierteljährlichen Futures handeln Täter bequem und sind sich ständig wiederkehrenden Finanzierungskosten ausgesetzt.

• Perp = Futures ohne Ablaufdatum
• Die Finanzierung ersetzt den Verfall als Preisanker
• Vergleichen Sie die Handelsgebühren und die typische Finanzierung, bevor Sie sich für eine Börse entscheiden